今日，两市平开后震荡整理。临近午盘，两市震荡回落。盘面上，举牌概念股持续走强，互联网、虚拟现实板块走弱。截至上午收盘，沪指涨0.16%，报3657.79点，成交2173亿元；深成指跌0.05%，报13132.7点，成交3201亿元。

    板块方面，保险板块涨幅居前，新华保险涨逾3%，西水股份、中国太保涨逾2%。券商板块走势强劲，中信证券涨逾5%，东北证券、广发证券涨逾3%。送转潜力板块走强，天孚通信、国恩股份涨停。互联网板块走势疲软，北纬通信跌逾5%，天神娱乐跌逾4%。虚拟现实板块走弱，华力创通跌逾4%，数码视讯、焦点科技跌逾3%。

    外围市场方面，截至目前，澳洲股市指标S&P/ASX 200指数上涨0.95%，报5165.40点。韩国首尔综指上涨0.65%，报2005.51点。台湾加权指数上涨0.76%，报8355.76点。周三日本金融市场休市一天。

    消息面上，中央城市工作会议37年后重启：再建一批中心城市；7只新股今日发行 预计冻结资金约1.7万亿元；“万宝之争”结局大猜想；大股东减持禁令下月或解除 市场是否受干扰；明年财政赤字或破2万亿元 减税或超7000亿；券商集合理财年内收益率19% 跑赢大盘6个百分点；12月份逾350名董监高离职 离职原因各异；机构加紧调研布局跨年行情 医药股最受QFII青睐；打造知识产权强国促经济转型 四领域迎上涨契机；资本大鳄“举牌战”升级 五大龙头股飙升逾90%；天音控股遭深交所问询:收购彩票商的资金从哪来?。

    在最近的券商策略报告当中，集体唱多“春季行情”，年底的分析师评选中大有斩获的申万宏源、国泰君安、海通证券都表达了对春季行情的乐观。

    申万宏源策略分析师王胜等则称，美联储连续加息证实/证伪最近的时间窗口是明年3月，届时不确定性可能明显加大，所以3月之前行情就更弥足珍贵。强调“春季躁动”并非漠视风险，市场广泛讨论的风险(美联储加息，大非解禁，注册制，增发放量等)已过度反映在了绝对收益投资者的低仓位当中，而真正的风险是监管层行政干预保险和银行加配权益的“黑天鹅事件事件”。

    国泰君安策略分析师乔永远则称，美国下一次加息最可能发生在明年三月。这将为“春季大切换”提供1~2个月的真空期。险资密集举牌提升市场对增量资金的预期。与增持股票不同，近期举牌案例发酵的实质在于产业资本谋求优质上市公司控制权，具有战略投资与财务投资双重意义。保险公司在资产荒背景下进一步提升权益投资配置比重，以金融地产为代表的产业资本对优质上市公司资产的战略布局加速。宝能系与安邦频频举牌万科的案例将提升市场对增量资金的预期，险资和产业资本正成为“春季大切换”的重要资金推手。

    海通证券首席策略分析师荀玉根等认为，美联储加息靴子落地，春季行情徐徐开启，流动性宽松和十三五规划等政策亮点将提升风险偏好。险资频繁举牌是利率下行背景下的资产配置行为，无需忧虑年初大股东解禁。2016年春季行情已经徐徐展开，“十三五”开局之年，转型创新的新兴行业大概率更优。

    深圳一位私募人士表示，既然市场普遍认为春季行情将会到来，那么对理性的投资者而言就是在年底就开始提前布局，而险资在12月作为增量资金大举扫货，也让人民币继续贬值后市场走弱的预期弱化；不过到了1月份，险资估计没有动力继续增仓拉抬市值，1月之后谁来跟进则成为了最大疑问。

    到底春季行情能否延续，在保险资金作为新增资金后，下一步新增资金到底谁来继续跟进，则成了很大疑问。

    上海一名保险资管人士表示，保险公司的偿付能力财务结算是在12月底；在12月的险资加仓当中，保险资金倾向于加仓现有筹码，从而可以拉高持股市值，持股比例高的，就可以按照权益法计算提高偿付能力；不过到了1月份，到底谁来接棒成为很大疑问。

    对保险资金而言，11月之前的险资增仓的蓝筹股，当时蓝筹股普遍低估；12月之后蓝筹行情才全面展开，这也使得保险资金累积了巨大浮盈，就算12月增仓的部分未来可能亏损，但也没有什么压力，这也是为什么险资愿意继续高位接盘的原因，上述保险资管人士称。

    广发证券策略分析师陈杰等称，目前保险机构争相发行万能险等高收益保险产品，并最终投向股市，相当于保险成为了新的加杠杆主体；而且购买保险的资金本身属于一种“避险资金”，用“避险资金”去配置股票这种“风险资产”，这明显存在错配。待这些杠杆资金入市后，其对手盘的风险偏好可能已经明显下降，这时候要再推升一个“泡沫2.0”的难度会很大。未来更可能出现的情况是——股市收益率也会逐渐跟随其他资产一同下降，大家要做好过较长一段时间“苦日子”的准备，能持续赚钱的股市投资热点将越来越难把握。

    上述深圳私募人士则称，从目前来看，蓝筹股的升势更多类似于5月份的最后疯狂，而同时连续几天暴涨的B股指数也是作为最后的价值洼地被炒作，这都是5月中旬开始的状况，这跟2014年12月的行情有本质不同。现在期待散户进场来接力保险资金，这在半年前“韭菜”被充分“收割”后，这并不现实，“韭菜”显然还没长大，预计真正的“春季行情”展开前，1月份农历新年前可能会有比较明显的调整，到2月份开始，在注册制推进和战略新兴板即将推出的带动下，市场才可以重新焕发新的活力。